web是什么意思上海中期期货——早盘策略20180129-上海中期研究

上海中期期货——早盘策略20180129-上海中期研究
早盘策略
策略速览
品种分析
宏观
本周重点关注美国非农就业数据、美联储议息会议和欧元区四季度GDP增速
上周美元指数下跌,大宗商品上涨,美股上涨创新高,欧股小幅收跌。国际方面,日央行行长黑田东彦称日本经济可能会继续扩张,但物价相对疲软,预计中长期通胀预期将上升,目前的风险主要来自地缘政治风险。数据方面,美国公布的数据好坏不一,2017年四季度实际GDP年化季环比初值 2.6%,不及预期和前值,其中消费贡献提高,但12月耐用品订单环比增2.90%,远超预期,主要得益于商业投资。英国四季度GDP增速虽好于预期,但2017年全年增速为1.8%陈尸谜案,创五年来最慢增速。国内方面,银监会会议表示,2018年将着力降低企业负债率,努力抑制居民杠杆率,继续压缩同业投资,继续遏制房地产泡沫化,严肃查处各类违规房地产融资行为。今日重点关注美国12月个人收入和消费支出数据。
金融衍生品
股指:建议多单持有IF1803合约
上周美股再创新高,欧股则小幅下跌,国内期指依旧呈现分化态势,其中IC加权指数呈现反弹格局,而IH和IF加权指数在高位震荡,2*IH/IC比值微幅回落。现货指数整体表现强劲,创业板指数本周涨幅逾5%,上证指数盘中创两年以来新高,逼近3600点关口,行业板块热点在文化传媒、金融、周期和房地产之间轮动。宏观经济面表现出结构性好转,2017年全年GDP增速同比增长6.9%,为连续6年下降后首次回升,不过目前仍具有一定的需求压力,另外定向降准1月25日正式生效,预计此次定向降准所释放的流动性大概在3000亿元至3800亿元之间,低于一次普通的MLF投放,显示货币政策中性基调不变。上周以来两市融资余额增加154.1亿元至10763.64亿元,为连续九连续涨,陆股通净流入大幅增加113.36亿元,技术面来看,期指均线系统整体向上,建议多单持有IF1803合约。
金属
贵金属:建议谨慎持有多单
上周COMEX黄金期货累计涨幅逾1%,且贵金属波动幅度加大,主要来自外围市场的影响,美国2月政府关门再陷疑虑、美国财长对弱势美元的支持、美国总统计对美元走强的肯定、美国经济数据不及预期,多方面因素对贵金属产生扰动。资金方面,截止1月16日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加7,862手合约,至211,829手合约,看涨情绪创逾四个月新高,SPDR黄金信托持仓上周小幅增加2.65吨至849.32吨,SLV持仓量持仓量流出49.87吨至9763.28吨,操作上,谨慎持有多单。
铜:暂时观望
上周沪铜冲高回落,亚洲现货升水走低,上海保税区货物报价区间为每吨60-75美元,而LME仓单在韩国和马来西亚的升水维持在5-7美元不变。由于LME价格走弱,导致沪伦套利转为正向,市场上的询盘不断增加,今天显示盈利30美元/吨。本周,LME有大量交割,库存增加65,000,贸易商预计这些品牌中大部分来自中国,在交割的背后有一个大型贸易商。上海保税库存水平估计为470夫夫们,000。铜C-3m价格在40c,贸易商们热衷于在最近几个月以当前的价格延期套保。这些贸易商预计,价差可能会因为中国基金对铜价的获利了结而缩小。铜仓单在欧洲升水为10美元/吨。操作上,暂时观望。
锌:暂时观望
亚洲沪锌维持高位盘整,由于主要生产商保持供应前景不变,预计到2019年,锌升水依然会吃紧。锌价差本周缩小,C-3M交易价格在20b。亚洲仓单升水保持不变,在新加坡的报价为90美元/吨。CIF上海锌升水报价在140-160美元/吨,而FCA在新加坡/马来西亚报价为130美元/吨,由于锌价上涨,缺乏买兴。上海保税锌库存水平估计在9万-10万吨,一些消息人士提到目前的吨位为15万。沪伦进口套利数据显示恶化圪梁梁,进口损失为180美元/吨。贸易商们提到,锌价高企导致现货市场缺乏买家,可能会引起上海保税货物的积压。上海保税区锌升水报价为140美元/吨123306。新奥尔良继续注销仓单,大量注销货物尚未交割。操作上,暂时观望。
铝:暂时观望
上周沪铝主力合约围绕14500附近波动,亚洲现货升水本周不变,现货MJP升水在90-105美元的区间,而贸易商正在美国寻求方向,升水上升至12美分/磅的近期高点。由于受到美国“232”条款的影响,亚洲的锭块和T型龙骨升水将会受益。LME仓单升水在东南亚和韩国的报价小幅上升,交易价格为8-20美元/吨,由于贸易商需求强劲,CIF和FCA东亚价格目前走高。铝价差本周缩小,C-3m定在4c,而上周为9c。贸易商对巴生港的西方好牌需求强劲。由于2018年的主题对供应侧的基本面带来压力,中国的贸易商们预计环保核查将继续进行,亚洲市场可能依然吃紧。中国半成品铝制品出口环比走强,半成品出口套利显示40美元/吨的小幅增长。操作上,暂时观望。
镍:暂时观望
上周沪镍冲击年内新高,上海镍全板的长期交易成交价为300-320美元/吨的区间。自增税开始以来,沪伦进口套利显示损失每吨300美元,贸易商将上海保税区的报价从每吨300美元降至每吨260- 280美元。巴尔的摩(Baltimore)对镍豆有需求,交易价格为240美元/吨。在亚洲地区,贸易商对镍豆的需求已恢复,根据仓库和地点的数据,交易价格在15-20美元/吨,随着年底的融资需求增加,台湾对镍豆的需求强劲。俄罗斯镍全板在鹿特丹报价在300-320美元/吨,最新交易价为325美元/吨.下降后的上海保税区镍库存估计在3万吨左右,因在17年12月在进口增税之前急于进口。贸易商提到鹿特丹可能会有镍豆交割,这是未来的趋势。操作上,暂时观望。
螺纹:观望为宜
周五现货市场建筑钢材小幅上涨,全天成交较为清淡。近期受雨雪天气影响,市场报价持稳观望,成交较为清淡,只有一些计划内的工地的量,其中华东大厂多报至3840-3900元/吨之间,小厂螺纹多报至3750-3800元/吨之间。目前华东地区的主要钢厂库存压力暂无,而贸易商在售资源成本仍处高位,后期补库困难,加之需求清冷,贸易商惜售情绪明显,与钢厂间的博弈依然存在。上周螺纹钢主力1805合约小幅反弹,期价表现维稳,关注上方4000一线附近压力能否有效突破,观望为宜。
热卷:观望为宜
周五上海热轧板卷市场价格维稳运行,市场成交整体一般,1500mm普碳钢卷主流报价4120-4140元/吨。期货市场震荡偏强,市场观望情绪较浓,报价维稳为主。目前市场需求依旧偏弱,下游及贸易商备货积极性不高,缺乏成交的支撑,现货市场拉涨意愿不强。预计短期上海热轧市场价格震荡运行。上周热卷主力1805合约企稳回升,期价上方触及4000一线后有所回落,关注持续反弹动力,暂时观望为宜。
铁矿石:观望为宜
在钢贸商冬储和钢厂节前原料补库双需求推动下,唐山钢坯市场拉涨,现货矿贸商心态有所修复,提涨价格的信心大大增强。钢厂方面,由于华北地区钢厂周内尚存补库需求,加之正在陆续累库进行冬储,对矿价上调接受度较高,致日内矿价稳中趋强,由于前期成材价格急跌高平天气预报,钢厂利润受到挤压,用料有向中低品倾斜的倾向,而随着金布巴粉性价比不断增高,部分钢厂也在逐渐加大对其的采购,华北地区外矿现货市场量价皆升。上周铁矿石主力1805合约有所回落,期价震荡走低,预计短期波动依然较大,但受到冬储的支撑,预计调整空间较为有限,观望为宜。
锰硅:短线空单滚动操作
上周SM805合约整体震荡下行,周一早盘高开后创六周的高点,周五向下突破7600元/吨的支撑,收于10日均线以下。现货方面,锰矿库存依旧低位,港口锰矿现货价格攀升,推高锰硅成本,钢厂招标价多在8550元/吨左右,厂家难以将价格继续推高,周五河钢发布招标量为11450吨,较上月减少17980吨,不利于现货继续推涨,近期高点或已现,但由于锰矿库存未累积,成本高位之下下跌空间也有限。期货方面,SM805在7600-7780元/吨之间震荡之后选择方向向下,可顺势短线空单滚动操作,关注前低7450元/吨附近的支撑。
硅铁:短线空单滚动操作
上周SF805整体震荡下行,周一开盘冲高创五周的高点,周五向下突破60日均线的支撑,收于20日均线附近。宁夏中卫上周再次因环保原因关停部分矿热炉之后,宁夏地区报价走高至7200-7300元/吨,钢厂“冬储”开始,招标价多在7300-7800元/吨,市场成交好转。在高利润之下,各主产区实际成交价格依旧有差异。但周五河钢发布招标计划,较上月减少1750吨,或抑制价格继续走高宫原佳苗。但硅铁近期有关宁夏中卫及青海地区各种环保消息传出又辟谣,建议短线操作为宜,周五收至各均线之下,建议顺势偏空滚动操作。
能化
原油:美元指数下跌至三年来最低,原油期货价格再次反弹
美元指数下跌至三年来最低,原油期货价格再次反弹,WTI自2014年12月8日以来首次突破每桶66美元。然而美国石油钻井平台增加抑制油价涨幅。过去的一周,欧佩克超额履行减产协议,美国原油库存连续10周下降,欧美原油期货都上涨至三年多来最高价位。美元汇率下跌在周四短暂上涨后再次下跌至三年来最低,刺激交易商做多。美国库存连续10周下降,预期经济强劲增长江东周郎,欧佩克加强减产力度也支撑了国际石油市场气氛。美国石油钻井平台数量增加至去年8月份以来最多,截止1月26日的一周,美国在线钻探油井数量759座,比前周增加12座,比去年同期增加193座。多空持仓方面,多头增仓积极,短期油价料维持强势魔动王。
塑料:多单轻仓谨慎持有
上周连塑主力合约价格小幅回升。国内供应方面,上周国内石化装置开工率较高,不过线性生产比例从周初45.5%下降至42.06%;石化聚烯烃库存继续下降,库存维持在65万吨附近,整体偏低;需求方面,农膜厂家开工整体维持在5成左右,华北地区地膜需求继续增加,华北地区双防膜主流价格11100-11300元/吨,地膜主流价格报10100-10300元/吨,利润尚可,下游原料库存较低,本周观察补库情况。现货方面,上周五现货价格整体持稳,华北地区LLDPE价格在9750-9900元/吨,华东地区LLDPE价格在9850-10050元/吨,若是按照华东价格计算,期货升水现货160元/吨,有现货背景企业可关注期现套利机会。本周临近月底,完成销售计划的贸易商将不着急出货,现货价格将以持稳为主,塑料期货价格维持震荡偏强走势,建议多单轻仓谨慎持有。
聚丙烯:多单轻仓谨慎持有
上周PP主力合约有所回升。目前国际原油价格维持上涨趋势,国内外丙烯单体价格继续上涨,上游原料存在成本支撑; 1月下旬PP 4套装置临时检修,不过检修时间较短,对市场影响不大;PP石化库存整体较低,项茜乔石化定价持稳,而 PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率维持在60%-64%,塑编企业开工率有所增加。上周五PP现货价格上涨50元/吨,华北市场拉主流价格在9300-9400元/吨,华东市场拉丝主流价格在9450-9550元/吨,按照华东价格计算,期货升水现货146元/吨左右,暂无套利空间。临近月底,石化报价将以持稳为主,加上低库存支撑,PP期货短期将维持震荡偏强走势,建议多单轻仓谨慎持有。
PTA:暂时观望
TA主力05合约上周拉涨至5700上方,基本面看,春节前整体气氛偏多,但TA5600上方加工差将存在收窄空间,考虑短期下游将迎来拐点,建议暂时观望,激进者轻仓试空。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化,现货市场持续收紧,但PTA期货仍表现温吞,大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力。PTA供需拐点将逐步缓解,其中11-12月份累库幅度逐渐放大,尤其是12月份累库幅度在40万吨附近。商谈成交基差在平水左右。短期加工差重回700合理空间,暂时观望为宜。
PVC:宽幅震荡
PVC主力合约偏强上行,冲破6900一线,短期基本面尚可,但7000一线阻力较强,维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望,主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况,零星有电石出厂报价上调现象,整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息,部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘,并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象,产量难以继续攀升,供应增加较为缓慢;另一方面,烧碱行业利润较好,行业开工率较高。我们认为,电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态,供需仍不平衡,需要消化库存保证正常生产,但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货,下游市场按需采购,需求稳定。需求端上看,出口仍然占比较大,出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。
沥青:2950多单减磅
沥青主力合约1806上周上行突破2900,目前基差较高,难以继续上行突破3000,前多2950可减磅。基本面整体受需求支撑,仍偏多思路。东北沥青价格上涨200元/吨,因焦化及船燃需求较好,其他地区沥青价格稳定。从供应看,原油价格走高,炼厂生产沥青亏损加剧,部分炼厂或停产沥青,或转产焦化,或积极将沥青销往焦化及船燃等市场,同时部分炼厂停产检修,导致国内沥青资源整体呈现缩减。从需求看,北方部分地区沥青冬储需求对市场有所支撑,南方部分收尾需求在延续。近期部分地区沥青价格有小幅上调可能,但考虑到后期原油价格有波动风险,以及南方地区沥青终端需求将继续减少,近期沥青价格整体走稳的可能性较大。此外,受焦化及船燃市场稳定分流支撑,东北道路沥青价格平稳。西北沥青价格也保持坚挺,因预期西北地区特别是新疆道路建设继续提速,近期沥青价格保持良好走势,整体现货维持稳步上涨,短期继续上行空间有限,建议前多减磅。
天胶:空单减磅持有
天胶1805合约上周破位14000整数关口,对于基本面仍然维持空头思路,但短期考虑节前气氛较为谨慎,建议空单获利减磅。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区橡胶库存微增至21万吨,总体来看青岛保税区橡胶库存几无变动。具体来看,天然橡胶库存止跌小反弹,而合成橡胶库存继续维持高库存状态。橡胶基本面的主导性增强,供应增速快于需求增速,需求增长压力较大,同时供应规模和体量的增长使得市场供需错配仍然严重。现货市场表现仍较为清淡,市场没有明显转旺,目前市场缺乏提振因素,运行态势上显露弱势,短期难见企稳条件,从供需基本面看,供应逐稳步增长,需求无超预期增长。目前看橡胶并没有脱离筑底形态,基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响,使得价格上涨压力较大,库容紧张问题影响套利商加仓头寸,做空力度不强,整体仍然偏空思路,前空适当减磅。
焦炭:轻仓试空
周五夜盘焦炭1805合约震荡偏弱运行,日内振幅不大毒豪,成交较差,持仓量下行。现货方面,昨日国内焦炭市场价格弱势运行,成交情况偏差。26日山东临沂二级焦出厂价2050元/吨(-50),徐州产二级焦市场价2000元/吨(持平),天津港准一级焦平仓价2125元/吨(-50)。26日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.34%,明显高于近期均值71.02%。库存方面,26日110家钢厂焦炭库存平均可用天数13.7天,高于近期均值12.8天;110家钢厂焦炭库存462.9万吨,高于近期均值435.3万吨;100家独立焦化厂焦炭库存77.6万吨,明显高于近期均值51万吨。综合来看,近期焦化企业开工率回升明显,目前钢厂库存较高,基本按需采购,打压焦价态度强烈,而成材市场颓势依旧,焦炭行情难有支撑,尤其是春节前补库行情后,恐有较大的回落风险,预计后市将弱势运行。近期重点关注的风险点:环保限产情况、成材价格行情,操作上建议投资者轻仓试空穷人三宝。
焦煤:轻仓试空
周五夜盘焦煤1805合约震荡下行,日内振幅不大,成交良好,持仓量下行。现货方面,昨日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行,成交情况尚可。25日京唐港山西主焦煤库提价1700元/吨(持平),连云港山西主焦煤平仓价1800元/吨(持平),日照港澳洲主焦煤车板价1610元/吨(持平)。库存方面,26日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.57天,略高于近期均值16.94天;110家钢厂焦化厂炼焦煤库存816.3万吨,略低于近期均值826.7万吨;100家独立焦化厂炼焦煤库存887.6万吨,明显高于近期均值770.8万吨;中国炼焦煤煤矿库存122.7万吨,低于近期均值158.8万吨。综合来看,近期由于焦煤洗选的供应端偏紧,加之低硫资源相对较少,符合交割要求的焦煤资源价格仍然偏强运行。但由于下游焦企焦炭价格继续大幅走弱,焦煤价格恐难“独善其身”,预计短期内将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点:焦化企业开工率和利润情况,操作上建议投资者轻仓试空。
动力煤:多单逐步减仓
周五夜盘动力煤1805合约表现维稳,日内振幅微小,成交较差,持仓量略增。现货方面,昨日国内动力煤市场价格稳中偏强运行,成交情况尚可。25日忻州动力煤车板价480元/吨(+10),最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价745元/吨(+4),环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数577元/吨(-1)。库存方面,26日统计环渤海三港煤炭港口库存1079万吨,高于近期均值1018.38万吨;国内六大电厂煤炭库存984.4万吨,低于近期均值1053万吨;库存可用天数12.3天,低于近期均值14.2天;六大电厂日耗80万吨,高于近期均值74万吨。综合来看,近期动力煤主产地市场销售良好,大部分煤矿价格稳中小涨。港口方面受转船作业困难影响煤炭库存小幅回升,但下游电厂日耗持续处于较高水平,动力煤市场价格持续小涨向华炎,成交情况良好。预计后市将稳中偏强运行。近期重点关注的风险点:电厂日耗情况、铁路车皮紧张问题,操作上建议投资者多单逐步减仓。
甲醇:暂且观望
目前在雨雪天气、春节前工厂预售、终端备货进度不一的前期下,我国甲醇或将呈现区域行情,鉴于资金收拢等条件限制,波动幅度有限。内地西北工厂节前排库情况不一,内蒙多数工厂预售至春节之后,关中仍有压力;受此影响,河北、山东一线或将止跌,在运费上涨预期推动下,局部有反弹可能;而河南、两湖一带仍需关注雨雪天气影响到货周期、关中低价货物的冲击。港口进口到货相对平稳,而内地货物、纸货价差回归等因素影响,对下周行情影响偏空。隔夜甲醇主力1805合约期价维持震荡格局,持仓微减,截止1月26日,甲醇华东现货价格3485(-15)元/吨。目前,由于前期甲醇价格大涨,下游利润空间收窄乃至亏损,期价呈现高位震荡走势;然在近期价大幅下挫之后,短期空头情绪得到部分缓解,操作上建议暂且观望。
玻璃:暂且观望
当前玻璃现货市场呈现南稳北弱的格局,总体有效需求逐步减少,市场信心平平。从北方地区玻璃销售看,今年南运到广东等地区玻璃数量明显偏少,和北方地区去年11月份集中减少产能有比较大的关系。同时去年以来生产企业经营效益明显改观,春节期间的采购原料款项压力不大,因此给贸易商或则加工企业的销售政策优惠幅度也要明显低于往年的水平。从市场心态看,目前处于生产企业和贸易商的博弈过程。生产企业由于库存尚可,经营压力不大等原因,不愿将更多的利益让渡给贸易商等下游渠道;而贸易商则认为当前现货价格偏高,存货意义不大。后期采购情况要看厂家营销政策如何调整。隔夜玻璃主力合约1805期价整体上延续高位震荡格局,持仓上升,目前现货市场价格整体持稳为主,截止1月26日,河北安全5mm现货价格为1528元/吨,虽然生产企业库存压力不大,但下游贸易商态度已然趋于谨慎,操作上建议投资者暂且观望。
农产品
棉花及棉纱早盘策略:暂且观望
出口销售转弱引发美棉大幅回调,1月18日当周,2017/18年度美棉出口净销售6.77万包,较四周均值下滑70%。国内方面,新棉销售压力不减,注册仓单迅速增加至往年高位。随着内外棉价差降至500元/吨左右,国际棉价上涨对郑棉传导效应增强,郑棉关注15500-15800元/吨压力,操作上建议暂且观望。棉纱方面,内外纱线价差倒挂290元/吨左右,国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下,下游企业对后市信心不足,多采取随用随买。操作上建议区间思路。
豆粕:暂且观望
出口报告转弱,引发美豆高位回调,截至1月18日当周,2017/18年度美豆出口销售净增61.63万吨,低于市场85-120万吨预估,较四周均值下滑24%。阿根廷大豆处于关键生长期,未来两周东北部地区再度转干,天气风险仍然存在,对美豆形成支撑。国内方面,国内豆粕高库存仍维持高位,但进口大豆到港速度明显放缓,且市场等待1月末下游节前备货,油厂挺价意愿偏强。截至1月21日当周,国内进口大豆库存增加3.27%至478.09万吨,豆粕库存增加1.75%至90.61万吨。豆粕关注2780-2800元/吨压力,操作上建议暂且观望。M1805期权方面,1月26日豆粕看涨期权持仓量增加1114至157864手,看跌期权持仓量增加3706至114402手,30日历史波动率减少0.13%至9.22%,60日历史波动率减少0.01%至11.59%,PCR增加1.8%至72.5%。
菜籽类:豆菜粕价差缩小
油厂开机率小幅回落,截至1月19日当周,国内进口菜籽库存减少6.41%至40.9万吨百鸟朝凤简谱,菜粕库存减少15.74%至5.94万吨,菜油库存减少3.28%至5.3万吨,菜粕库存压力明显小于豆粕,操作上建议持有豆菜粕价差缩小。菜油方面,国粮中心于1月26日抛储临储菜油4.63万吨,成交率100%,其中2013年菜油成交均价6343元/吨,较上周拍卖上涨85元/吨。油脂节前备货接近尾声,操作上建议暂且观望。
豆油:尝试买Y抛P
上周,豆油期价增仓上行,5日均线有一定支撑。市场方面,现货豆油大多涨10-40元/吨,低位仍吸引些成交,但总体难放量。阿根廷天气持续干燥或令该国大豆产量降至5200-5400万吨,美豆突破980美分/蒲至六周高位。且节前备货尚未结束,低位需求尚好,令豆油继续反弹。但大豆到港量庞大,油厂周压榨量保持在195万吨超高水平,豆油库存虽然降至152万吨,但仍远高于往年同期,且棕油库存升至约64万吨左右及马来出口不佳,油脂供大于求格局暂难缓解,预计短线油脂现货反弹空间仍不大,整体后市尚难乐观。操作上,尝试买豆油抛棕榈操作。
玉米及玉米淀粉:观望为宜
上周,因美元贬值的推助,美玉米主力合约收高。国内方面,北方港口玉米集港价格稳定,锦州新粮集港1790-1810元/吨,理论平舱1840-1850元/吨,理论平舱1820-1880元/吨,广东散船码头现货报价1920-1940元/吨,集装箱玉米码头报价1960元/吨;东北深加工企挂牌价格主流挂牌价格稳定,黑龙江部分企业停收,主流收购1500-1730元/吨,黑龙江粮商抛售玉米现象较为明显,华北深加工企业玉米价格继续小幅提高10元/吨,深加工企业挂牌集中在1880-1960元/吨。另悉,今年广东港口25日以后免堆期由15日延长至30日,较往年时间延长。目前玉米现货表现滞涨,前期大幅上涨后,下游企业利润出现下滑,且年关前农户卖粮意愿增强,加之地方储备提前销售,贸易商捂货意愿降低樱花纷飞时。操作上,观望。淀粉方面,近期玉米淀粉现货价格维持高位运行的关键因素在原料玉米供应问题带来的成本压力增加。而成本被动推涨,为玉米淀粉价格坚挺提供了稳定的支撑,但是下游需求方面的拉动效应并不明显,预计短线国内玉米淀粉市场价格或将维持震荡行情。操作上,观望。
大豆:观望
上周,连豆期价震荡整理,受阻于5日均线,近期维持弱势整理。市场方面,国产豆价格维持稳定,2017年大豆整体长势良好,预计全国大豆产量将比去年增加约20%,市场供应充足,而且今年年前备货也并没有想象中的火热,沿淮及东北地区的经销商外运量不大,随着节前备货结束,各地大批豆源均在产区滞留,沿淮豆区的情况也不乐观,许多“翻仓”的豆源已成为市场关注的核心,质量偏差,厂家采购意愿较低,而农户手中质量好的豆源仍然惜售,国产大豆市场购销相对低迷。但目前产区收购商仍是以囤货赌市为主体森马鞋,市场时刻关注政策市带来的“春天”,且日前哈尔滨直属库和阿城分库及巴彦分库分别以1.8元/斤、1.8元/斤及1.775元/斤的价格入市收购东北豆,此举或提振市场信心,促使持粮农户挺价,这将有助于扶持国产大豆行情。预计春节前将整体料将呈相对稳定态势。操作上,观望。
鸡蛋:现货高位盘整,逢高沽空5月
上周,鸡蛋期价弱势整理,目前仍是较为明显的空头格局。市场方面,目前市场需求一般,各环节清理库存为主,整体消化尚可,业者操作谨慎。预计蛋价局部或上涨0.05元/斤左右。根据芝华数据,12月在产蛋鸡存栏下降至11.25亿只,环比下降0.68%,充分说明了12月蛋价高位震荡的行情基础,而下半年蛋鸡养殖开始回升,8-11月育雏补栏量激增,对应的从1月开始在产蛋鸡供应量将有所修复,目前的在产蛋鸡存栏面临拐点。操作上,建议轻仓沽空5月合约,逢高可尝试加仓。
白糖:观望
上周,郑糖期价小幅反弹,5800元/吨关口上方压力凸显。市场方面,12月进口食糖13万吨,同比增加下降9万吨,超市场预期,或对近期盘面形成短期利好。截至12月底,全国产糖232.36万吨,较上年同期增加2.7万吨,而销糖量则为103.83万吨,同比下降12.88万吨,产销率44.68%,同比降低6.14%,总体来看,本榨季呈现供增需减的格局,库存呈现增加态势,目前现货价格承压回落。国际方面,12月以后,全球糖市开始从南半球转向北半球,今年亚洲国家产量修复明显,以及欧盟净进口到出口的转变,均导致国际糖市承压。不过,近期印度以及泰国增产幅度超预期,再加上印度进口税收政策的趋严,ICE原糖价格跌破14美分/磅,暂在13美分/磅得到一定支撑。操作上,建议观望。
棕榈油:观望
上周,棕榈期价震荡偏强,20日均线卖压较重。市场方面,12月马来棕榈库存回升至273.17万吨,环比增加6.97%,高于平均预期269.8万吨,报告超预期利空。国内库存方面,截止1月12日当周,国内食用棕榈库存总量为64.93万吨,较前一周增0.98万吨,预计后期港口库存仍有望高位运行。而目前正处于双节备货期间,近期市场采购量增加,豆油库存大幅下降,不过近期菜油抛储导致油脂供应量增加。短周期来看,考虑到Mpob报告利空与国内港口库存回升的叠加web是什么意思,近期棕榈难有大幅反弹空间。操作上,观望。
苹果:观望
上周,苹果期价继续弱势下行,跌破5日均线支撑。市场方面,栖霞产区近两日客商备货行情略有下滑,前期客商备货在销区市场走货情况不甚理想,导致客商备货更加谨慎,看货客商不减,但采购略有放缓。目前果农80#以上一二级货价格3.20元/斤左右。运城地区客商备货继续超级龙王,膜袋以及纸加膜均有采购,土窖膜袋75#以上0.60-0.70元/斤,纸加膜80#以上1.50-1.60元/斤。冷库方面,交易多是看货议价成交,因质量不同,价格浮动区间也较大,总体上,价格稳定。整体来看,短期苹果现货市场低位整理概率较大汇源肾宝,目前期货升水现货较大幅度,盘面在连续围绕8100元/吨关口震荡后,出现大幅回落。但季节性来看,5月合约呈现一定青黄不接特性,包括后期春节期间苹果价格有望止跌企稳,并出现一定反弹,顺势来看,逢低买入是顺势的思路。操作上,目前期价开始转弱,建议多单离场观望。
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